中京诚达的债券投资如何分析发行主体的现金流稳定性？

中京诚达分析债券发行主体现金流稳定性时，重点考察经营活动现金流净额的连续性，近 3 年持续为正且波动小的企业，现金流更稳定。计算现金流比率（经营活动现金流净额 / 流动负债），比率大于 1 说明短期偿债有保障。分析现金流来源结构，依赖单一业务或客户的企业现金流稳定性差；多元化业务、客户分布广的企业更稳健。关注行业周期性影响，周期性行业（如钢铁）企业现金流波动大；防御性行业（如电力）企业现金流更平稳。结合资本开支情况，若经营活动现金流能覆盖资本开支和分红，说明企业现金流健康，偿债能力强，是债券投资的优质标的。